據(jù)《澳洲金融評論報》在圣誕節(jié)后一天的專題文章稱，隨著力拓期待已久的非洲幾內(nèi)亞西芒杜項目帶來的新供給將增加了中國港口的巨大庫存，以及美國特朗普上臺擬增關(guān)稅將打擊世界第二大經(jīng)濟體的鋼鐵需求，預計明年大部分時間鐵礦石的價格將低于每噸100美元。

一、統(tǒng)一的悲觀礦價預期

雖然市場對中國這個全球*大的鐵礦石買家刺激政策的規(guī)模和效果存在分歧，但專家們普遍認為，中國政府將在2025年推出進一步的財政支持措施，這應能緩沖鋼鐵原料價格的進一步下跌。

2024 年初，澳大利亞的主要出口產(chǎn)品鐵礦石價格一度突破每噸140美元，9月份跌至每噸89美元，10月初又因中國刺激經(jīng)濟的希望升溫而回升至每噸110美元。

截至年底，鐵礦石現(xiàn)貨價格約為每噸104美元，今年已貶值超過四分之一，成為表現(xiàn)*差的主要原材料之一。

二、非洲鐵礦供給沖擊預期力

拓期待已久的耗資340億澳元的非洲鐵礦石項目——這是自2016年淡水河谷S11D項目以來投產(chǎn)的*大項目——計劃于明年年底投產(chǎn)，并穩(wěn)步擴大困擾實物市場的過剩。

西太平洋銀行大宗商品策略主管羅伯特·雷尼表示，2025年，當（力拓的）大型西芒杜項目的*批鐵礦石投產(chǎn)，并在2028年前開始滿負荷生產(chǎn)時，這一切將達到一個潛在的暴發(fā)點，使得鐵礦石供給泛濫。

在《年中經(jīng)濟和財政展望》中，財政部長吉姆-查莫斯維持了政府在5月份預算中的假設(shè)，即到2025年9月季度末，鐵礦石將跌至每噸60美元。該展望預測2025年鐵礦石平均價格為每噸80美元，2026年將降至每噸76美元。聯(lián)邦政府使用的是離岸價格，而不是更廣泛使用的成本和運費價格。每噸60美元的離岸價格相當于每噸67美元至71美元的 CFR 價格。

事實上，中國11月份進口了1.0186億噸鐵礦石，這意味著2024年前11個月的鐵礦石進口總量比同期五年平均水平高出近9%。與此形成鮮明對比的是，中國的鋼鐵產(chǎn)量今年下降了近2%。這意味著，盡管鐵礦石進口量上升到接近歷史*高水平，但中國的鋼鐵產(chǎn)量仍在繼續(xù)萎縮，加劇了中國港口堆積如山的庫存。

明年西芒杜鐵礦石供給的“進場”，似乎將加劇中國對進口鐵礦石消化的壓力。