人心思漲，是當(dāng)下的投資者普遍心態(tài)。

*近一個(gè)月的股市，多多少少有些令人煎熬。我們看到了貴州茅臺(tái)從1800元一口氣跌到了1400元以下，看到了寧德時(shí)代這種新能源賽道的龍頭破位下跌。

在這段時(shí)間里，有沒有獨(dú)立于大盤指數(shù)的下跌，而表現(xiàn)的相對(duì)堅(jiān)挺的板塊呢？

答案是：有。

比如汽車零部件板塊。

10月份的上證指數(shù)下跌4.33%，深圳成指下跌3.54%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.04%，而同期的汽車零部件指數(shù)上漲3.27%。

三家零部件板塊的公司，業(yè)績(jī)集體大爆發(fā)

汽車零部件板塊的逆勢(shì)上漲，或許跟三季報(bào)有關(guān)。

*近，隨著三季報(bào)的公布，上市公司的業(yè)績(jī)情況陸續(xù)浮出水面，一些知名大公司陷入到業(yè)績(jī)下滑中。

今年第三季度，伊利股份凈利潤(rùn)下滑26%，海天味業(yè)凈利潤(rùn)下滑6%，片仔癀凈利潤(rùn)下滑17.6%，海螺水泥凈利潤(rùn)下滑65%，東方雨虹凈利潤(rùn)下滑40%，中國(guó)平安凈利潤(rùn)下滑31%。

與這些消費(fèi)、醫(yī)藥、建材、金融等行業(yè)的龍頭公司凈利潤(rùn)紛紛下滑形成鮮明對(duì)比的是，汽車零部件公司的業(yè)績(jī)普遍趨好。

汽車零部件其實(shí)是一個(gè)比較大的板塊，里面有一體化壓鑄、線控底盤、域控制器等細(xì)分板塊，比較知名的公司有拓普集團(tuán)、廣東鴻圖、伯特利等。

那么，它們的業(yè)績(jī)情況如何呢？

市值800億左右的拓普集團(tuán)（601689.SH），今年前三季度主營(yíng)收入111.03億元，同比上升41.93%；歸母凈利潤(rùn)12.09億元，同比上升60.44%；扣非凈利潤(rùn)11.74億元，同比上升60.62%。

*新的第三季度，拓普集團(tuán)主營(yíng)收入 43.09 億元，同比上升48.29%；扣非凈利潤(rùn)4.89億元，同比上升70.89%。

今年汽車零部件一體化壓鑄的大牛股，4-7月份大漲4倍左右的廣東鴻圖（002101.SZ），今年前三季度營(yíng)收48.08億元，同比增長(zhǎng)10.56%；凈利潤(rùn)為3.58億元，同比增長(zhǎng)86.10%。

*近的第三季度，廣東鴻圖營(yíng)收19.1億元，同比增長(zhǎng)38.30%；歸母凈利潤(rùn)1.36億元，同比增長(zhǎng)125.25%；扣非凈利潤(rùn)1.31億元，同比增長(zhǎng)151.42%。

線控底盤的龍頭，市值約400億的伯特利（603596.SH），今年前三季度營(yíng)收36.84億元，同比上升58.23%；歸母凈利潤(rùn)4.78億元，同比上升29.7%；扣非凈利潤(rùn)3.99億元，同比上升25.99%。

*新的第三季度，伯特利營(yíng)收15.7億元，同比上升99.49%；歸母凈利潤(rùn)1.98億元，同比上升54.73%；扣非凈利潤(rùn)1.85億元，同比上升86.57%。

我們可以看到，拓普集團(tuán)、廣東鴻圖、伯特利這三家公司第三季度的營(yíng)收和扣非凈利潤(rùn)指標(biāo)全部都高于前三季度的，這說明在上半年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，它們第三季度又都取得了加速增長(zhǎng)！

股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，外部憂慮較少

今年以來A股整體熊市氛圍濃厚，大盤指數(shù)僅在4月底到6月底出現(xiàn)了兩個(gè)月的單邊上漲，其余時(shí)間賺錢效應(yīng)較差。截至11月3日收盤，上證指數(shù)年內(nèi)下跌近18%，創(chuàng)業(yè)板指年內(nèi)下跌超過28%。

而三家公司的年內(nèi)漲跌幅分別是：拓普集團(tuán)上漲近41%，廣東鴻圖上漲近126%，伯特利上漲近37%，整體表現(xiàn)非常出色。

有人說，拿賽道行業(yè)的股票跟大盤比沒有可比性，那么這三家公司如果跟新能源車上下游這個(gè)大賽道的其他龍頭股相比，表現(xiàn)也同樣出色。

還是截至到11月3日收盤，寧德時(shí)代年內(nèi)下跌近35%，比亞迪年內(nèi)不漲不跌，塞力斯年內(nèi)下跌超過12%，贛鋒鋰業(yè)年內(nèi)下跌近17%，天齊鋰業(yè)年內(nèi)下跌近10%，西藏礦業(yè)年內(nèi)下跌近17%。

今年前9個(gè)月，國(guó)內(nèi)新能源車銷量達(dá)到456萬輛，預(yù)計(jì)全年銷量為670萬輛。新能源車的加速滲透趨勢(shì)十分明顯。不過，新能源車的賽道涌進(jìn)了太多玩家，讓行業(yè)出現(xiàn)了嚴(yán)重“內(nèi)卷”。

尤其是整車汽車，既要承擔(dān)原材料繼續(xù)漲價(jià)的成本，又面臨著降價(jià)的巨大壓力。

碳酸鋰漲價(jià)，電池就漲價(jià)；特斯拉降價(jià)，你降不降價(jià)？“兩頭不討好”的形勢(shì)，讓整車企業(yè)直呼無可奈何。

無論新能源車銷量增長(zhǎng)多少，都要有利潤(rùn)才行，賣一輛虧一輛的模式是無法長(zhǎng)久的。在這個(gè)大背景下，我們看到港股的造車新勢(shì)力蔚來、理想、小鵬股價(jià)的大幅下跌。

而寧德時(shí)代這種電池廠商的沖擊，很大程度上來自今年以來銷量屢創(chuàng)新高的比亞迪的沖擊。

看銷售數(shù)據(jù)的趨勢(shì)很容易看出，比亞迪已經(jīng)是國(guó)內(nèi)新能源整車的老大，而且在*名的位置上越來越鞏固。

雖然動(dòng)力電池只能算比亞迪的副業(yè)，但比亞迪這塊業(yè)務(wù)毫無疑問是在增長(zhǎng)，而且越來越傾向自家整車用自家電池。此外，比亞迪把動(dòng)力電池還賣給了特斯拉。

所以寧德時(shí)代面對(duì)的沖擊還在后面，這種預(yù)期或許也是寧德時(shí)代年內(nèi)股價(jià)下跌近35%的一個(gè)重要原因。

汽車零部件，沒那么內(nèi)卷的賽道

我們可以看到，今年新能源整車和電池都陷入到“內(nèi)卷化”當(dāng)中，這跟去年下半年就逐步內(nèi)卷的鋰電池中游的正極、負(fù)極、隔膜、電解液行業(yè)如出一轍，只是時(shí)間先后的問題。

去年下半年，鋰電池的火爆讓眾多企業(yè)迅速殺入鋰電中游行業(yè)，導(dǎo)致鋰電中游迅速出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的預(yù)期，于是相關(guān)公司股價(jià)紛紛大跌。

但汽車零部件目前還沒有嚴(yán)重“內(nèi)卷化”的現(xiàn)象，一是術(shù)業(yè)有專攻，有些零部件的技術(shù)壁壘較高，且市場(chǎng)規(guī)模不算太大，外部投機(jī)資本殺入的沖動(dòng)比較��；二是它的銷售對(duì)象不是C端消費(fèi)者，而是B端的整車企業(yè)，因此受關(guān)注度較低，不至于像一些造車新勢(shì)力一樣被吹出巨大泡沫，之后再泡沫破裂。

在新能源車銷量繼續(xù)增長(zhǎng)的大背景下，除了比亞迪這種頭部企業(yè)外，很多二三線整車企業(yè)銷量紛紛掉隊(duì)，即使虧損也換不來銷量增長(zhǎng)。

而汽車零部件的公司則不存在這個(gè)問題，只要新能源車銷量漲，它們的業(yè)績(jī)就隨之增長(zhǎng)。

這個(gè)邏輯，是今年汽車零部件板塊的股價(jià)遠(yuǎn)強(qiáng)于新能源整車板塊股價(jià)的重要原因。